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[机构荐股] 地方两会聚焦乡村振兴战略 三农投资侧重点浮现(股) [複製鏈接]

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导读:
  地方两会聚焦乡村振兴战略 "三农"投资侧重点浮现
  科技部:到2025年建设一批农业高新技术产业示范区
  农地利用管理政策体系加速完善
  “一号文”公布在即 农业股提前躁动
  乡村振兴8只概念股价值解析

  地方两会聚焦乡村振兴战略 “三农”投资侧重点浮现
  “乡村振兴战略”已成今年各地政府工作报告一大关键词据记者梳理发现,在日前先后召开的地方两会上,各省份的政府工作报告在部署今年重点工作时,均将实施乡村振兴战略置于重要位置,并且明确了诸多举措。这些落实措施透露出今年“三农”领域投资的侧重点。

  开展农村环境整治
  关键词:农村污水及垃圾处理

  多地在政府工作报告中提出,开展农村人居环境整治。从各地列出的具体措施来看,主要是围绕农村垃圾、污水治理和村容村貌提升。

  比如,安徽省今年要集中力量抓好农村环境“三大革命”,目标是:完成自然村80万常住农户卫生厕所改造,农村生活垃圾无害化处理率达60%,完成200个乡镇政府驻地污水设施建设。

  湖北提出,解决农村200万人安全饮水问题,改造农村危房8万户,新建改建农村公路1万公里,建设1000个绿色示范乡村,完成1000个村的环境综合整治。天津将加大农村基础设施建设力度,建成324个村的污水处理设施,继续实施居民饮水提质增效工程。

  中信建投证券认为,我国城镇与农村环境状况已呈现“二元化”不均衡格局,环境治理的主战场由城镇向农村转移的时间节点已到来。“十三五”期间,农村废水和垃圾处理有上千亿元的市场空间亟待释放。

  深化农村土地制度改革
  关键词:土地流转

  农村土地制度改革一直都是市场关注的热点。各地在今年政府工作报告中锚定了农村土地制度改革的重点和方向。与以往相比,各地对集体经营性建设用地入市、宅基地等相关政策的“着墨”较多。

  比如,山西省提出,落实农村土地所有权、承包权、经营权“三权分置”办法,全面完成农村承包地确权登记颁证,促进土地有序流转。探索农村宅基地集体所有权、农户资格权、宅基地及农房使用权“三权分置”具体实现形式,抓好泽州县农村集体经营性建设用地入市改革试点。

  河南提出,完善承包地“三权分置”制度,稳步推进农村房屋不动产登记,探索盘活用好闲置农房和宅基地。云南表示,要深化农村土地制度改革,加快推进农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点,深入推进农村集体产权制度改革。

  天风证券认为,随着今年土地确权、农村土地三项改革试点和土地管理法修订的完成,预计我国土地流转改革有望加速深化,并推动土地流转速度加快,以实现粮食产业化经营。

  促进农村一二三产融合发展
  关键词:农村电商、乡村旅游

  农村一二三产业融合发展是近年来各级政府工作着力点之一据记者梳理发现,多地在部署一二三产融合发展时,都结合当地产业特点,提出了产业融合的方向。

  比如,辽宁提出大力推进“互联网+农业”,促进农业与旅游、文化、康养等产业融合发展;浙江提到,打造一批电商镇、电商村,培育一批优质农产品品牌;广西提出,大力发展特色产业,实施一二三产融合、工业、旅游、健康、生态产业五大工程。

  东方证券认为,古镇游是乡村旅游的最成熟模式之一,未来发展空间仍广阔。随着近年来古镇投资力度持续增加,预计未来将有更多古镇投入运营,古镇迎来行业性的发展机遇。(上.证 梁.敏 )

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科技部:到2025年建设一批农业高新技术产业示范区
  国务院办公厅日前印发的《关于推进农业高新技术产业示范区建设发展的指导意见》提出,到2025年,布局建设一批国家农业高新技术产业示范区,打造具有国际影响力的现代农业创新高地、人才高地、产业高地。

  科技部副部长徐南平昨日在国新办新闻发布会上解读称,这是首次以农业高新技术产业为主题,从国家层面系统指导农业高新技术产业示范区建设发展的重要文件,对于深入实施乡村振兴战略,推动农业全面升级、农村全面进步、农民全面发展具有重大战略意义。

  徐南平透露,20年前国家批准了杨凌农业高新技术产业示范区,前年国家批准了黄河三角洲农业高新技术产业示范区,“未来计划到2025年,国家要布局不超过30家农业高新技术产业示范区。”

  《意见》提出,推进农村一二三产业融合发展,加快转变农业发展方式。坚持绿色发展理念,发展循环生态农业,推进农业资源高效利用,打造水体洁净、空气清新、土壤安全的绿色环境。加快建立健全适应农产品电商发展的标准体系,支持农产品电商平台建设和乡村电商服务示范,推进农业农村信息化建设。

  《意见》提出诸多财政金融政策。比如,中央财政通过现有资金和政策渠道,支持公共服务平台建设、农业高新技术企业孵化、成果转移转化等,推动农业高新技术产业发展。综合采取多种方式引导社会资本和地方政府在现行政策框架下设立现代农业领域创业投资基金,支持农业科技成果在示范区转化落地。

  在用地政策上,《意见》指出,坚持依法供地,在示范区内严禁房地产开发,合理、集约、高效利用土地资源。在土地利用年度计划中,优先安排农业高新技术企业和产业发展用地,明确“规划建设用地”和“科研试验、示范农业用地(不改变土地使用性质)”的具体面积和四至范围(以界址点坐标控制)。(上.证 梁.敏 )

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农地利用管理政策体系加速完善
  媒体记者日前获悉,今年我国农村土地制度改革将分两路全方位推进,完善土地利用管理政策体系。承包关系方面,将衔接落实第二轮土地承包到期后再延长30年的政策,全面完成确权颁证登记等;土地征收等三项改革方面,将逐步扩大试点,加快法律修改,探索宅基地“三权分置”等。专家表示,各项土地改革的试点目前仍有很大空间,未来推动乡村振兴战略,发展旅游观光、养老度假等新产业新业态都需要用地,2018年是我国农村土地制度改革进入深化阶段的转折年。

  多位专家告诉记者,今年的农村土地制度改革包括两大部分内容,首先是涉及完善农村基本经营制度的部分,包括要衔接落实好第二轮土地承包到期后再延长30年的政策;全面完成土地承包经营权确权登记颁证工作;完善农村承包地“三权分置”制度,平等保护农村承包土地经营权,经营权可以依法向金融机构融资担保、入股从事农业产业化经营等。

  从落实完善农村基本经营制度方面来看,目前我国农村承包地确权登记颁证试点工作进展顺利。根据农业部最新发布的数据显示,全国实测承包地面积15.2亿亩,已经超过二轮家庭承包耕地面积,确权面积达到11.1亿亩,占二轮家庭承包耕地账面面积的82%。农业部农村经济体制与经营管理司司长张红宇表示,今年全国承包地确权登记颁证工作将全面结束,为未来推动“三权”分置,发展多种形式的农业适度规模经营,以及第二轮承包到期后再延长承包期30年和完善相关制度,都起到了基础性的作用。

  据悉,在完成确权颁证工作的基础上,今年要加快数据汇交,实现承包地确权登记信息应用平台初步运行。其中包括加快国家级确权登记数据库和农村土地承包经营权信息应用平台建设,进一步完善功能模块,强化技术支撑,初步实现信息应用平台的运行,推进农村承包地管理信息化。

  今年土改工作的第二大部分是继续深化相关改革试点,包括逐步扩大农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革等“三块地”改革试点;加快土地管理法修改;推进房地一体的农村集体建设用地和宅基地使用权确权登记颁证;探索宅基地所有权、资格权、使用权“三权分置”;预留部分规划建设用地指标用于单独选址的农业设施和休闲旅游设施建设等。

  “根据试点延期的部署,今年农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度等三项改革试点将继续实施,各地还有很大的尝试空间,毕竟发展乡村旅游观光、养老度假等新产业新业态都需要用地。”中国人民大学教授郑风田在接受媒体记者采访时表示,此外,目前我国已经有三分之一的土地在流转,这也就意味着未来土地流转面积的增长不会太快。农民也需要土地,而加强小农户的社会化服务才是土地制度改革的一个重点。

  中国人民大学经济学院教授刘守英告诉记者,在新形势下,农村改革的主线仍然是处理好人地关系,需要做足做活“三块地”的改革,其中制度供给与创新必不可少。

  据悉,为了统筹推进相关改革,今年政府将对一系列的配套政策进行完善。首先要推动有条件的试点地区纳入国家确定的农村集体产权制度改革、村民自治改革等试点;其次要研究制定规范处置宅基地和集体建设用地历史遗留问题及深化改革需要的确权登记颁证政策,做到宅基地和集体建设用地及地上房屋的不动产权证书应发尽发;还要优先在试点地区安排土地整治、高标准农田建设等项目,土地整治后的优质耕地应及时划为永久基本农田等。此外,今年“三块地”的试点工作,要按照农民在征地和入市中分享收入大体相当的原则,完善调节金征收制度,还要支持有条件的试点地区开展土地增值收益调节金转税费制度的研究和探索。(经.济.参.考.报.)
  

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 “一号文”公布在即农业股提前躁动
  中央“一号文”公布在即,加上近期通胀预期升温,去年12月以来已有农业股提前启动,进入2018年之后有部分农业股表现出色。其中,傲农生物今年以来涨幅达23.73%,颇有板块新龙头的风范。香梨股份牧原股份大北农温氏股份等今年涨幅也均在13%以上。

  傲农生物领涨
  通常来说,“一号文”将在1月下旬或2月上旬发布,从历史经验来看,农业板块在此期间走势喜人,发布后一个月整体指数已经实现14年连涨。去年12月以来已有农业股提前异动,通达信的农林牧渔板块指数从12月28日至1月8日连续收出七连阳,近日也持续走高,区间涨幅为5.16%。

  个股方面,傲农生物今年表现最为抢眼。该股从1月16日起涨停,8个交易日实现4个涨停,已经成为农业板块的新龙头,今年以来累计涨23.73%。该股昨日再度冲击涨停,但未能封住涨停板,反而于尾盘放量下行,收盘报跌2.85%。该股昨日振幅13.21%,而换手率则高达67.99%,在沪深两市排名第一。从龙虎榜数据来看,昨日傲农生物卖盘明显强于买盘。其卖三席位上有一机构出逃,抛出1351.52万元。

  同花顺统计显示,包括傲农生物在内,农林牧渔板块总共有12只今年累计涨幅在10%以上。香梨股份牧原股份大北农今年涨幅分别为17.48%、15.97%和14.36%。其他涨幅居前的农业股还有天邦股份北大荒新希望保龄宝罗牛山正邦科技等。其中,牧原股份在1月16日公告称,公司优先股发行顺利完成,募集资金总额约24.76亿元,募集资金将全部用于生猪产能扩张项目。

  通胀预期催涨农业股
  业界最为关注的是“一号文”出台。对于今年“一号文”的内容,多数预计与乡村振兴战略有关,建议关注相关投资机会。

  招商证券预计,2018年“一号文”将聚焦乡村振兴战略,重点为精准扶贫、增质提效、绿色生产、产业结构和空间调控等几个方面,将显著利好工业化生猪养殖龙头。

  国泰君安表示,乡村振兴是未来一段时间内我国农业发展的核心战略,预计2018年一号文件内容将以乡村振兴战略作为政策主线,种植链板块有望长期受益。

  另一方面,近期油价走高,推动通胀预期进一步升温,也使农业股受到市场关注。对于农产品与通胀的关系,国海证券表示,农产品需求几乎无价格弹性、且利润不会被成本上涨所稀释,最为受益通胀。通胀周期内,农业板块历来具有明显的超额收益。这主要是因为农产品是必需消费品、需求相对刚性,价格上涨不会导致需求量明显减少。并且农产品的生产成本主要为土地和人工、相对稳定,不会因通胀上升导致成本上涨从而稀释利润。随着通胀预期加强,农户容易出现惜售或压栏行为,从而进一步推升农产品价格。

  在通胀预期下,农产品价格或呈现普涨格局,这将有助带动板块整体盈利能力提升。从年报预告来看,统计显示,农林牧渔板块总共有42家公司预告了年报业绩,预喜的有29家,占比接近七成。主营各类饲料的研制、生产、销售以及农业产业化系列开发的正虹科技1月25日晚公告,预计2017年盈利1400万元-1800万元,同比增591.53%-789.11%,上年同期公司盈利202万元。(证.券.时.报.)

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發表於 2018-1-30 09:16:48 |顯示全部樓層
 》》》乡村振兴8只概念股价值解析
  来源:中国证券网
  星光农机:新机型推广提升盈利水平,打造全程机械化农机提供商
  类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘国清,钱建江 日期:2017-09-04
  事件:公司于8月24日晚发布半年报,2017H1实现收入3.96亿元,同比增长35.19%,净利润3922万元,同比增长7.54%,扣非净利3058万元,同比增长41.99%.
  联合收割机新机型大规模投放市场,业绩快速增长:2017H1公司实现营业收入3.96亿元,同比增长35.19%,归母净利润为3922万台,同比增长7.54%,扣非净利润为3058万元,同比增长41.99%,公司业绩快速提升主要原因是公司主打产品联合收割机新机型大规模推向市场,并受到认可。2017H1公司联合收割机业务实现收入3.49亿元,占公司收入88.51%,同比增长50.18%,毛利率为24.48%,较上年同期增长2.27%,毛利提升主要是销量增加单台产品分摊成本下降所贡献。

  产品梯队逐步成型,打造全程机械化农机提供商:2016年,公司通过收购控股星光玉龙和星光正工,切入压捆机和采棉机领域。压捆机行业近几年增速均在20%以上,2017H1受到补贴金额下降、市场竞争加剧以及原材料价格上涨等因素影响,实现收入3072万元,同比下降23.40%.采棉机具有巨大的市场潜力,目前国内棉花的机收率仅11.46%,但由于目前国内对国产采棉机认可度较低,公司放缓了星光正工采棉机推向市场的步伐,并加大研发力度,着重提高性能与可靠性。此外,公司旋耕机、拖拉机均实现了小规模销售,同时也储备了烘干机、播种机等新产品,公司的产品梯队正逐渐成型,未来公司将打造成全程机械化农机提供商。

  定增持续推进,加快产业战略布局:公司同时发布定增预案(第四次修订稿),拟以不低于18.37元/股的价格,募资5.59亿元用于"年产5000台压捆机项目"、"年产10000台中大小拖拉机项目"。通过本次定增,公司将初步建立起遍及水稻、小麦、玉米、棉花、有才等五大主要农作物品种,覆盖耕、收及收后处理的全程机械化产业链,为客户提供一揽子供货和售后服务。

  农机行业市场空间巨大,公司有望从行业脱颖而出:从04年开始,农机行业经历了发展的"黄金十年",总体市场规模从500亿上升至5000亿,近几年行业增速虽有所放缓,但整体市场规模仍在上升。截至2016年,农作物耕种收综合机械化率达到65%左右,目标在2020年到70%左右,机械化率仍有提升空间。竞争格局方面,国内农机行业结构散乱,市场集中度低,没有形成具有国际竞争力的大型企业。公司作为民营企业,在经营、管理和激励机制上具有较大的灵活性,并且是少数具有上市公司平台的农机企业,有望从行业脱颖而出。

  盈利预测及投资建议:预计公司2017-2019年收入分别为7.53亿、10.67亿和14.40亿,EPS分别为0.27元、0.44元和0.62元,对应PE分别为73倍、45倍和32倍。考虑到公司产品梯队已成型,发展进入快车道,首次覆盖给予"买入"评级。

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發表於 2018-1-30 09:17:07 |顯示全部樓層
 雏鹰农牧:全产业链展翼,产融结合添彩
  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:周莎 日期:2017-10-09
  投资逻辑
  雏鹰模式持续推进,产业链一体化横渡周期。2017上半年,公司按计划稳步推进"雏鹰模式"的升级改造工作。在完成年出栏1000万头生猪养殖基地的布局基础上,继续拓展下游业务,形成鲜冻品、肉制品、高端发酵火腿三大产品系列。沙县小吃店面升级改造稳步推进,与中石化和中石油合作共同拓展销售渠道。上半年公司生猪养殖+深加工板块及围绕上述板块的相关产业基金合计实现收益4.03亿元,相关模式逐步成熟,有效帮助公司横渡周期。

  互联网板块增长强劲,加速向现代农牧企业转型。微DO商城打通公司终端产品与客户的线上对接,开辟了现代化的快消品销售渠道。生猪养殖平台新融农牧通过搭建生态圈,围绕大数据筛选产业链上下游的优质企业,公司旗下6只专业化运作的产业基金通过战略投资产生稳定的投资收益,用以平滑养殖周期对公司业绩的影响。控股子公司云合资讯致力于打造以"互联网+农业+金融服务"为核心的电商平台,助推传统农业向现代农业转型。公司着力发展互联网业务,有助于在现代化农业的转型之路上实现快速发展。互联网板块2017年上半年实现营收5.4亿元,同比增长了13.84%,占公司总营收的21.41%.
  产融结合范例,与沙县小吃合作项目蓄势待发。2017年上半年公司与沙县小吃合资成立的沙县小吃易投资和易传媒已完成工商登记,截至目前已合计完成升级改造店面400余家。与沙县小吃的深度合作,在拓展下游销售渠道、扩大市场份额的同时,为互联网业务开拓大量的线下提配货及客户服务网点,为线上线下业务的资源整合及深耕销售终端提供了有力的网点支撑。同时,通过沙县小吃门店内的电视传媒终端,以低成本优势获得了较高的品牌影响力,将产品营销与品牌推广紧密结合,以适应快消品行业的市场需求,对提高公司的综合竞争力、提升业绩稳定性具有重要的战略意义。

  投资建议与估值
  我们预计公司2017/2018/2019年净利润为12.9/15.0/16.8亿元,给予公司18年12-15倍PE,对应目标价为5.71-7.16元,具有30%-63%的涨幅空间,首次覆盖,给予公司买入评级。

  风险提示
  生猪出栏量增长不及预期、突发大规模疫情、猪价大幅度下跌、2017年2月定增配售机构25396.8万股解禁风险。

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 隆平高科:外延并购又下两城,种业龙头优势愈发明显
  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:宫衍海,赵金厚 日期:2017-11-14
  公司拟变更部分募集资金用途,用于收购河北巡天51%股权和三瑞农科49.45%股权。公司拟将原募集资金投资项目"农作物种子产业国际化体系建设"项目的募集资金投资总额由7亿元变更为1.85亿万元,变更的募集资金5.15亿元用于收购三瑞农科49.45%股权(公司目前持有三瑞农科0.95%股权,收购完成后持股比例上升至50.39%);将原募集资金投资项目"基于土地流转、规模化经营的农业产销信息系统升级建设"项目的募集资金投资总额由5亿元变更为1.22亿元,变更的募集资金3.78亿元用于收购河北巡天51%股权。

  河北巡天是中国杂交谷子种业龙头,已推广张杂谷3号、5号、6号、10号等13个品种,累计推广面积达到2000万亩。杂交谷子理论市场空间广阔:
  (1)杂交谷子平均亩产能达到400公斤(常规谷子单产约为200公斤/亩);
  (2)杂交谷子具有抗旱、节水的特性,使其在长城沿线年降水量400毫米地区均适宜种植。据测算,我国北方旱地至少有1亿亩耕地适宜种植杂交谷子,而当前常规谷子种植面积为2000万亩左右,杂交谷子种植面积仅为200万亩,空间巨大。河北巡天2016年实现净利润5281万元,并承诺2017年度实现考核净利润不低于5700万元,2018-2020年考核净利润复合增长率不低于15%(即逐年分别不低于6555万元、7538万元、8669万元),收购对价对应2018年的PE 约为10倍。

  三瑞农科是中国杂交食葵领域"育繁推"一体化的龙头企业,2017年1-7月受行业影响业绩下滑,我们仍然看好其在向日葵细分领域的竞争优势。我国向日葵的种植面积在1300-1400万亩/年左右,其中食葵种植面积约900万亩,种子需求量约4050吨/年,三瑞农科市占率接近25%.2017年我国向日葵种子行业遭遇困境:2016年向日葵种植面积大幅增长但受气候影响商品品质下降,葵花籽市场收购价偏低导致农民种植效益下滑,因此2017年种植积极性下降。受行业影响,2017年上半年三瑞农科实现归母净利润6620.74万元,同比下降43.05%.我们认为行业的周期波动不影响三瑞农科的竞争优势。三瑞农科承诺2018-2020年度的累计考核净利润总额2.43亿元。按照2018年考核净利润7000万元(初步预测2018年、2019年、2020年考核净利润分别为人民币7000万元、8050万元和9257.5万元)计算,收购价对应的2018年PE 为15倍。

  三季报预收款同比增速91%,"隆两优"、"晶两优"仍将持续放量。2016/2017销售季总销量约为1400万公斤,其中"隆两优华占"和"晶两优华占"销量双双突破300万公斤。

  加上行将上市的新品种,我们预计2017/2018销售季两大品系销量有望达2400万公斤,从而为公司贡献13-14亿元收入。此外,生物育种技术突破/政策放开有望成为公司未来市值增长和股价上涨的新催化剂。

  投资建议:内生外延并驾齐驱,中国"孟山都"有望应运而生,维持"买入"评级!预计2017-2019年公司净利润分别为8.50/11.93/14.28亿元(由于两项收购预计增厚2018-2019年归母净利润6800万元、7825万元,上调18-19年的盈利预测,原值为8.50/11.25/13.50亿元),EPS 分别为0.68/0.95/1.14元,当前股价对应的PE 分别为38/27/23X,维持"买入"评级。

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  华英农业:鸭肉价格有望维持高位,全产业链布局加速
  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:李佳丰 日期:2017-10-27
  事件一:10月24日公司发布了2017年第三季度报告:前三季度实现营业收入28.89亿,同比增长62.14%,实现归属于母公司所有者净利润0.49亿,同比减少46.85%,EPS0.09元/股,同比减少46.84%;第三季度实现营业收入12.40亿,同比增长70.38%,实现归属于母公司所有者净利润0.32亿,同比增加33.57%,EPS0.06元/股,同比增加33.63%.
  事件二:2017年预计的经营业绩情况:17年归属于上市公司股东的净利润变动区间为0.60亿至1.0亿,变动幅度为-34.41%至9.32%.
  我们的分析和判断:
  一、鸭肉价格有望维持高位,公司业绩有望迎来拐点受行业回暖影响,公司三季度业绩增长33.57%.鸭产业链行情持续低迷多年,17年肉鸭副产品类终端消费持续向好,叠加三季度气温较高和环保拆迁(环保禁养和拆迁行动仍正在快速进行,山东泰安的新泰、宁阳等地又相继划出了禁养区)等因素,毛鸭供应量持续紧张,鸭苗、毛鸭和终端价格开始走高。8月份以来鸭苗价格高位震荡,四季度鸭价有望维持高位,公司业绩有望迎来拐点。

  二、羽绒业务产能逐步扩大,有望贡献高盈利公司控股子公司杭州华英新塘羽绒制品有限公司于 17年8月 10日与潢川县人民政府签订《招商引资合同》及补充协议,华英新塘拟出资 5.5亿元用于在潢川县新建"华英新塘羽毛加工项目"。华英新塘为公司控股子公司,公司持有其 51%的股份,杭州萧山新塘羽绒有限公司持有其 49%股份。项目建设内容:主要产品是羽绒、毛片;生产产能:30000吨/年, 建设羽毛加工车间、仓储配套设施等。项目总投资 55000万元人民币,其中固定资产投资 23000万元。公司公告:
  预计华英新塘羽毛加工项目实现营业收入10亿元/年,利润5000万元/年。未来随着华英新塘羽毛加工项目的逐步落地,羽绒业务有望贡献高盈利。

  三、设立产业基金持续并购、加速全产业链布局16年公司通过收购和新设,向下游业务延伸,覆盖食品、羽绒、融资租赁等业务。16年,公司成立子公司华英生物科技股份有限公司,专门从事鸭血制品的生产和销售,同年,实现营收1500万元,净利润166万元,净利率达到 11%.鸭血业务有望快速成长,成为公司新的利润增长点。华英盛合现代农业产业一期股权投资基金合伙企业的设立,通过双方的资源优化整合,借助鼎力盛合在股权投资领域的丰富经验及专业能力,将有效增加公司并购项目的储备,提升并购效率,有利于实现公司自身并购扩张和产业整合的战略目标。

  投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价14.5元。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为9.3%、15.3%、19.9%,净利润分别为1.00、2.01、3.07亿元,净利润增速分别为9.5%、100.8%、52.7%,给予买入-A 的投资评级。

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 诺普信:费用减少三季报高增长,大力布局农服业务前景可期
  类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:李辉 日期:2017-10-24
  三季度归母净利1597万元,符合预期公司披露三季报,前三季度营收21.9亿元,同比增长32.4%(调整后),归母净利2.5亿元,同比增长205%(调整后);三季度营收5.2亿元,同比增长118%(调整后),归母净利1597万元,同比增长107%(调整后),基本符合市场预期。公司预计2017年净利润2.5亿-3亿。

  1-9月控股经销商和传统制剂销量增加,管理费用和销售费用大幅下降前三季度营收增长动力来源两方面,一是符合并表的控股经销商数量由3家增至15家,控股经销商收入比去年同期增加4.1亿;二是传统业务收入增长1.2亿;纳入合并报表的控股经销商毛利率较低,导致毛利率下降1.6PCT 至33.9%.2016年1-9月公司为推动田田圈业务深度拓展,共投入1.1亿用于大三农生态圈的市场推广,2017年销售费用同比下降1.4亿;
  2016年1-9月员工期权及限制性股票终止股份共支付2.23亿一次性计入管理费用,2017年此费用不再发生,导致管理费用同比下降2.6亿元;财务费用与去年同期基本持平。

  三季度控股经销商继续增加,销售费用下降驱动业绩增长截至三季度末,公司参股51%以上的经销商24家,环比增加4家,纳入合并报表的控股经销商15家,环比增加3家,参股经销商157家,环比减少5家。业绩同比大幅增长主要受益三费下降,其中销售费用下降1.48亿,管理费用下降0.2亿,财务费用与去年同期持平。

  继续增资做大田田圈,外延并购助力未来发展三季度内,公司以自有资金3亿向全资子公司深圳田田圈农业服务有限公司增资,总注册资本增至8亿元,有望推动田田圈做大做强;公司凭借强大的线下渠道,发力农村金融,农发贷和农泰金融累计成交金额突破150亿元,国内遥遥领先。同时公司使用自有资金5000万元作为劣后资金,与恒业投资共同发起设立诺普信产业投资并购基金,总规模10亿元,首期规模不低于3亿元,基金将围绕诺普信主业开展并购,达到约定条件由诺普信进行收购,利于诺普信提升行业地位,拓展现代农业综合服务业领域业务,实现更快更好发展。

  维持买入评级预计公司2017-2019年EPS0.3/0.42/0.58元,当前价格对应PE27.7/19.9/14.3倍,维持买入评级。

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發表於 2018-1-30 09:18:15 |顯示全部樓層
 智慧农业公司动态点评:增资旗瀚科技,切入服务机器人行业,开辟新盈利亮点
  类别:公司研究 机构:长城证券股份有限公司 研究员:甄峰 日期:2017-10-16
  事件:10月10日,智慧农业(000816.SZ)公告,拟以自筹现金对旗瀚科技增资2亿元,获其10%股权。

  增资旗瀚科技,切入服务机器人行业,开辟新盈利亮点:根据《本次增资协议》,智慧农业拟以自筹现金对旗瀚科技增资2亿元,获旗瀚科技10%股权。增资后,智慧农业向旗瀚科技推荐1名董事(旗瀚科技董事会由5人),对其经营决策拥有重大影响。本次增资资金主要投向: 的日常经营活动、技术升级、新产品研发等、市场推广及人力资源建设等。智能服务机器人行业是目前最具发展前景的产业之一。根据易观国际,2016年中国服务机器人市场规模达到72.9亿元,同比大幅增长44.6%.据工信部,中国服务机器人市场迅速增长,预计到2020年,服务机器人年销售额将超过300亿元。智慧农业通过本次增资旗瀚科技,将介入快速发展的服务机器人行业,开辟新盈利亮点。

  旗瀚科技服务机器人技术储备充足,智慧农业的农机产品有望向智能化、自动化等高端领域发展:旗瀚科技旗瀚科技主要定位为服务机器人产品的设计者、制造商和云端服务提供商。公司以与行业平台公司合作的模式(B-B-C模式)将产品推向终端用户,产品主要应用于商业连锁、教育、医疗、银行、海关及法律等领域。旗翰科技目前拥有QIHAN、Sanbot两个自有品牌。其中,三宝系列产品(Sanbot)是由"机器人、APP、云服务"构成的三位一体平台服务机器人。旗瀚科技已推出的智能机器人为三宝小精灵系列家庭版和行业定制版服务机器人,目前正在研发的新一代产品为三宝金刚系列商用服务机器人。旗瀚科技核心技术主要有机器人人脸识别、物体识别、机器视觉算法、即时定位与地图构建技术、自然语音交互、多轴自动化控制、多操作系统融合等,拥有80余项专利权和近30项软件著作权,技术实力雄厚,发展潜力较大。公司通过增资旗瀚科技,尝试向智能制造领域转型。目前,中国农业的自动化、智能化程度不高,而旗瀚科
  技采用"行业平台公司合作的模式",可合理预计,增资后,双方协同效应加强,智慧农业的农机产品有望向智能化、自动化等高端领域发展。 "江动"商标柴油机市占率高,土地增值显著,处置将带来可观现金流:智慧农业以机械制造业为主业,煤炭开采和有色金属采选为辅,2014年涉足农业信息化领域(农业信息化、农业大数据):1)机械制造是主要业绩来源,2016年上半年营收占比98%,但毛利率较低(11.19%)。机械制造产品分"中小功率柴汽油发动机、农机装备"两大类,公司"江动"商标柴油机产品市场占有率在国内处于前列,在国际市场名列第一;2)农业信息化业务集中于农业信息化和食品安全领域的软件开发、系统集成、信息服务。2017上半年,机械制造业务受"农机补贴向作业补贴转移,国家持续推进深松作业补贴"等影响,公司业绩表现不佳,实现营收8.5亿元(-11.32%),实现归母净利润-0.52亿。此外,根据2013年《关于退城进区事宜公告》,公司在盐城市市区内的土地被政府收储,对于其中不具开发条件的地块,将由智慧农业自行处理,通过出租、转让等方式进行盘活。考虑到13年以来,城市土地出让价格不断走高,公司在盐城市市区的土地资产价值持续增值,通过处置相应土地将带来可观的现金流入。 农机向大规模、智能化发展,智慧农业将抢占竞争高点:与美日本韩等发达国家相比,中国农业人均产值低、信息化、自动化、规模化不足。中国农业发展困境在于"规模化、机械化&自动化",而机械化率瓶颈在于"农村土地分散、以及农田缺乏流转市场(例如,农民无法抵押土地资产获得资本购置急需的农机)"。未来,土地改革将促进土地流转,从而解除土地规模化限制,规模经营将释放农机需求。此外,规模经营还将催生对大型农机需求,未来农机消费结构将有"小型农机"向"大型、智能农机"转变。公司通过增资旗瀚科技,未来技术溢出效应较强,有望推动公司农机产品向大规模、智能化等高端领域发展,抢占竞争高点。

  投资建议:智慧农业(000816.SZ)以机械制造业为主业,公司"江动"商标柴油机产品市场占有率在国内处于前列,在国际市场名列第一。公司在盐城市市区内的土地被政府收储,对于"其中不具开发条件的地块"可自行处理,处置将带来可观现金流。智能服务机器人行业是目前最具发展前景的产业之一,本次智慧农业以2亿元现金增资旗瀚科技获10%股权,将介入快速发展的服务机器人行业,开辟新盈利亮点。目前,中国农业的自动化、智能化程度不高,而旗瀚科技采用"行业平台公司合作的模式",可合理预计,增资后,双方协同效应加强,智慧农业的农机产品有望向智能化、自动化等高端领域发展,抢占竞争高点。我们预计公司2017年-2019年分别实现归母净利润0.19亿、1.5亿、1.71亿,首次覆盖,给予「推荐」评级。

  风险揭示:并购整合不及预期风险;农机业务持续低迷风险。

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